政治局会议召开在即 下半年经济政策怎么走

  • 日期:08-16
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每年年中,按照既定惯例,将举行重要的经济工作会议,为下半年的经济工作定下基调。 7月下旬,中央政治局召开会议,分析研究经济形势,下半年开展经济工作。

今年上半年,中国GDP增长率达到6.3%,经济稳定。虽然外部环境更加严峻,但全球经济正在减弱,国际贸易摩擦不断。但是,国内依靠积极的财政政策提高效率,稳健的货币政策是灵活适度的,积极的就业政策得到充分发挥。

记者采访的许多专家表示,当前政策的核心仍然是提高宏观经济政策的有效性,加快各项稳增长政策的实施和落实。同时,要加快国有企业混合所有制改革和中央与地方财税体制改革,创造与国内外投资相当的商业环境。中立竞争力。

7月24日举行的全国大会要求下一步是根据宏观经济政策的要求使用各种工具,以促进实际利率的有效下降,支持中小银行的发展,以及降低企业特别是小微企业的融资成本。有必要压缩地方责任,防范金融风险。区域金融改革和创新必须服从宏观经济政策的总体情况。

自6月中旬以来,许多国家的中央银行改变了货币政策立场,并普遍转向宽松政策。自7月15日以来,中国人民银行已投资1.2万亿元,并大力释放流动资金。市场预计央行将进一步放松。从近期的操作来看,央行仍然保持稳健的货币政策基调,并且适度紧张。但是,从中长期来看,由于美联储将极有可能进入降息通道,全球央行下半年的降息可能会为中国央行提供更多。货币的宽松空间。许多专家预测,采用基于利率市场的降息将成为下半年货币政策的路径之一。

上半年经济亮点频现

第二季度GDP增长率回落至6.2%,但6月份工业,投资和消费的经济指标出现反弹。

根据国家统计局15日公布的数据,上半年的国内生产总值按可比价格计算,同比增长6.3%。本季度,第一季度同比增长6.4%,第二季度增长6.2%。

虽然GDP增长略低于预期,但经济亮点频繁发生。从具体经济指标来看,6月份,消费,投资和工业增长加快。从今年上半年三大需求的贡献率来看,消费贡献率为60.1%,资本形成贡献率为19.2%,商品和服务净出口贡献率为20.7% 。

上半年,社会消费品零售总额达1亿元,同比名义增长8.4%(扣除价格因素后实际增长6.7%)。其中,6月份社会消费品零售总额1亿元,同比增长9.8%,创下2018年3月以来的最高增速。

2019年,一系列促进消费的政策逐渐浮出水面,政策对促进消费增长,促进消费升级的影响逐渐显现。万博新经济研究所副所长兼商业环境中心主任刘哲表示,国内需求是稳增长的重要支撑。汽车销售增长率良好,消费呈现稳定迹象。然而,可持续性仍有待观察。

展望下半年,外部不确定性仍然很高。自2015年以来,全球PMI新订单指数(更具前瞻性)已跌至低位。目前,新订单和出口订单均处于收缩范围内。资本货物进口疲弱增长表明整体需求前景疲弱,加剧了全球贸易增长。进一步下滑,下半年全球经济增长率仍将面临较大的下行压力。

国家统计局国家统计局局长,国家统计局发言人毛胜勇7月15日在国务院办公厅新闻发布会上表示,从下半年开始,应该说是外部环境可能仍然更加复杂,而且该国面临着下行压力。但是,稳定经济运行的基本面不会改变,政策储备仍有很大空间,包括国内市场的不断扩大。从这些因素来看,它有利于实现全年经济和社会发展的主要目标。

提高宏观政策有效性

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家张军告诉第一财经记者,在各种反周期调整政策下,上半年中国经济下行压力总体可控,继续保持整体稳定发展态势。当前政策的核心仍然是提高宏观经济政策的有效性,加快各项稳增长政策的实施和实施,并通过引入有针对性的政策将货币和财政资金引入实体经济。

今年以来,为应对经济运行面临的一些外部不确定性和下行压力,中央政府出台了一系列政策,加大了实施力度。积极的财政政策是有效的,稳定的货币政策是灵活和温和的。该政策得到充分发挥。

“政策一方面已经在发挥作用。另一方面,我们预计这些政策的影响将在下半年继续出现,”毛胜勇说。

国内需求仍然是稳定增长的重要支撑,也是下半年政策的主力军。 7月15日,中共中央政治局常委,国务院总理李克强主持经济形势专家和企业家座谈会,分析当前经济形势,听取了关于进行经济工作下一步的建议。

李克强说,随着民生的改善,有必要培育新的消费热点和投资增长点。提高消费品质量,提高养老,幼儿,教育,卫生等领域的用品质量,扩大“互联网+生活服务”。注重短期扩大有效投资,利用地方政府特殊债务,加快重大项目建设,消除隐性民营投资壁垒,促进产业转型升级。根据当地情况推进旧城区改造,实现人民共享,促进发展的双赢。

中原银行首席经济学家,中国国际经济交流中心学术委员会委员王军在接受“第一财经新闻”采访时表示,下半年经济工作的重点集中在几个方面。首先,通过适当提高居民收入来鼓励消费。国内市场建设强劲;二是继续降低税收,降低企业特别是小微企业的收费,释放企业发展的活力;三是尽快稳定外部发展环境,营造良好稳定的心理预期。

王军还表示,下半年,财政政策将保持全面扩张,结构优化,政府投资适度增加,增加地方特殊债券发行,保持稳健的货币政策和松散结构,并继续增加对私营小微企业的支持。同时,要加快国有企业混合所有制改革和中央与地方财税体制改革,创造与国内外投资相当的商业环境。中立竞争力。

刘哲告诉第一财经记者,预计下半年的财政政策将侧重于重组,更多地关注重点领域,并引入结构性财政政策,如高端制造业的补贴和税收优惠政策,以及有针对性介绍一些激活农村消费的政策。

下半年降息预期升温

7月24日,央行没有进行逆回购操作,反映出银行系统的总流动性处于合理的充裕水平。但是,自7月15日以来,央行累计投入1.2万亿元集中发行流动资金。市场预计中央银行将进一步放松。

据第一财经记者了解,自7月15日以来,央行已进行了5个工作日的逆回购业务,总交易额达到510亿元。此外,15日,中央银行在同一天到期的1885亿中期贷款融资(MLF)业务的基础上,对中小银行实施了增量业务,累计完成2000亿美元的MLF业务。同一天;目标中期贷款融资(TMLF)运营2977亿元,MLF运营2000亿元。

中国民生银行首席研究员温斌告诉第一财经记者,从近期操作的角度来看,央行仍然保持稳健的货币政策基调,并且适度紧张。 “市场利率普遍趋于稳定。在23日,有5020亿MLF到期。中央银行优化了套期保值结构,使用了超过2700亿元的TMLF和2000亿元的MLF。组合稍微减少,但结构更加优化。宾说,由于TMLF利率低于多边基金利率15个基点(BP),有助于降低金融机构的财务成本,并鼓励金融机构进一步增加对私营和小微企业的支持。

自6月中旬以来,全球央行已经改变了货币政策立场,并普遍转向宽松政策。在这种背景下,市场普遍预期TMLF利率会降低,但结果将保持不变。

温斌认为,首先是美联储的预防性降息仍需观察。其次,国内通胀形势导致猪肉和水果价格进一步上涨,这将进一步影响货币政策的利率调整。

但是,从中期和长期来看,美联储将很有可能进入降息通道。今年下半年,全球央行的降息可能为中国央行提供更多货币宽松政策。 “从降息的角度来看,我们倾向于在美联储降息后开启降息窗口,而且幅度不会太大。我们认为美联储今年可能会降息两到三次并将利率下调50-75个基点。“证券首席宏观研究员李超告诉第一财经记者。

温斌预计,随着第三季度通胀压力的缓解以及全球货币政策的转变,中国的货币政策仍有空间。 “对于存款准备金率,仍有减持空间,主要是方向性减持;对于利率或首次降低政策利率,进一步深化利率市场化改革,进一步降低实体经济的融资成本。”

“下半年,央行将根据经济增长和通胀趋势判断货币政策。海外不是决定货币政策的主要因素。”李超告诉第一财经记者,基于当前经济增长和通胀的趋势,货币政策应保持灵活温和的状态,未来的货币政策应主要是结构性的。例如,有针对性的基准支持薄弱环节,促进利率市场化的双轨整合降息措施。

“央行将政策利率与贷款基准利率(LPR)联系起来。通过取消基准贷款利率和降低政策利率,央行将指导LPR减少10至15 BP。”李超被称为。

值得注意的是,中央银行行长易纲也谈到了利率改革的主要思路,即“存贷款利率应该分开”。易纲表示,存款基准利率将维持较长时间以避免存款战;贷款利率的定价机制应进一步改革,贷款基准利率逐渐淡出,用市场报价取代贷款基准利率,并参考MLF等一系列市场化利率。